15日開始，強冷空氣來襲，中東部多地將經歷“斷崖式”降溫，北方多地可能會感受“一夜入深冬”，南方地區也將褪去初夏般的暖熱，感受秋涼，長江中下游一帶甚至可能拿到初冬體驗券。隨著目前這輪強冷空氣東移南下，16日至19日，我國大部分地區氣溫將普遍下降6℃至10℃，部分地區或達到15℃左右。這次強冷空氣也將加速冬天向南推進，暫未入冬的山東、河南、河北南部、天津、陜西南部等地可能就此開啟入冬進程，值得一提的是，由于這些地區降溫幅度將超過10℃，可能有“一夜入冬”的感覺。

近期煤炭市場整體呈現出“高供應低需求、煤價跌跌不休”的趨勢，但隨著冷空氣的到來，市場存在一定的回暖預期。

1. 供需關系失衡，煤價承壓下行

根據市場數據，目前煤炭市場供大于求的情況較為明顯。最新統計數據顯示，10月份，我國規模以上工業原煤產量同比增長4.6%，1-10月份，規上工業原煤產量38.9億噸，同比增長1.2%。10月份進口煤炭4625萬噸，同比增長28.5%，1-10月份進口煤炭4.4億噸，同比增長13.5%。顯示出供應量的顯著增加。然而，由于終端電廠庫存高企，以及港口煤炭庫存充足，市場供應壓力較大，導致煤價承壓下行。北方港口煤炭交易價格、產地煤價、電廠接收電煤價格均出現了不同程度的下降。

2. 港口煤價降幅加大港口市場煤價的降幅尤為顯著。由于港口庫存持續上升，而下游需求疲軟，采購積極性較差，導致港口市場煤價降幅加大。此外，部分貿易商擔心港口可能啟動強制疏港措施，因此加快出貨，進一步加劇了價格下跌的壓力。2024年11月15日，動力煤CCI指數價格：5500大卡845元/噸，5000大卡744元/噸，4500大卡655元/噸，分別較去年同期降低107元/噸，88元/噸，72元/噸。

2024年11月15日，北方港口貿易商報價：5500大卡：840-860元/噸，5000大卡：740-760元/噸，4500大卡：650-670元/噸，分別較去年同期降低120元/噸、110元/噸、90元/噸。

3. 電廠庫存高位，需求釋放有限目前，全國電廠樣本區域存煤總計7030.1萬噸，環比增加，而日耗量相對較低，導致可用天數較長。這表明電廠庫存充足，對市場煤的采購需求有限。此外，由于進口煤價格具有比較優勢，電廠更傾向于采購進口煤，進一步抑制了國內煤炭的需求。截至2024年11月15日，環渤海九港庫存總量2828.8萬噸，環比14日增加28.4萬噸，同比去年同期減少72萬噸。截止到11月15日，全國341家電廠樣本區域存煤總計7030.1萬噸，環比增160.1萬噸，日耗298.9萬噸，環比增20.2萬噸，可用天數23.5天，環比降1.1天。

截止到11月14日，沿海六大電合計庫存1479.9萬噸(-27.9)，日耗77.76萬噸(+1.33)，可用天數19天(-0.7)。

4. 進口煤價格優勢明顯，壓制國內煤價

截至11月15日，進口印尼3800大卡華南到岸價為502元/噸，較同品種內貿煤價格優勢為58元/噸;進口澳洲5500大卡華南到岸價為841元/噸，較同品種內貿煤價格優勢為47元/噸;印度東海岸5500大卡國際煤到岸價為836元/噸(按美元折算)，較同品種國內煤價格水平低52元/噸;歐洲6000大卡國際煤到岸價為997元/噸(按美元折算)，較同品種國內煤價格水平低10元/噸。

5. 冷空氣來襲，市場存在回暖預期

盡管當前煤炭市場整體偏弱，但隨著冷空氣的到來，這將提振電廠日耗，加快終端庫存消耗，帶動市場部分采購需求。因此，動力煤價格存在一定的上漲可能，但幅度預計有限。

6. 政策因素影響市場預期

政策因素也是影響煤炭市場的重要因素。隨著宏觀利好政策的陸續落地，非電需求有一定的提升空間。此外，冬季重大事故隱患安全大檢查的不斷升級，可能導致部分煤礦臨時停產，影響市場供應。這些因素都可能對煤炭市場產生積極影響。

綜上所述，近期煤炭市場受到供需失衡、庫存高位、進口煤價格優勢等因素的影響，價格承壓下行。但隨著冷空氣的到來，市場存在回暖的預期。加上年底已近，部分煤礦年度剩余和核定產量有限，有減產預期，且冬季檢查頻繁及設備檢修等，煤炭供應或有較大幅度收縮，預計月底煤價有小幅反彈可能，但在高庫存壓制下，煤價反彈幅度有限。

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