根據咨詢公司奧緯咨詢(Oliver Wyman)周末發布的一份最新報告預計，由于俄烏沖突導致市場波動，全球大宗商品交易行業去年的毛利潤有望達到創紀錄的1156億美元。

奧緯咨詢指出，如果大宗商品交易商的年度利潤數據能夠得到證實(目前眾多數據尚未正式公布)，這意味著這一數字將比2021年大幅增長61%。

根據該報告，大宗商品交易行業去年毛利潤有望較2018年時的360億美元增長大約兩倍。與金融危機后的上一輪大宗商品交易繁榮期——2009年相比，也將翻上一番，當年的毛利潤約為570億美元。

奧緯咨詢的報告顯示，推動交易利潤增長的主要大宗商品是石油和天然氣。

美國和歐盟對俄羅斯能源的制裁迫使該國的能源產品不得不更多流向東方，而不是西方，而歐洲則不得不尋找新的能源進口渠道，以填補缺口。為了將美國的石油和液化天然氣從亞洲吸引過來，歐洲能源價格在去年前三季度一路飆升，電力價格更是一度創下了極端水平。

數據顯示，去年大宗商品交易商在石油交易領域的毛利增長了55%，在電力、天然氣和排放方面的毛利更是增長了90%。此次，他們在液化天然氣領域的毛利也增長了40%。許多歐洲經濟體在過去一年里，不得不進口更多液化產品，以填補無法獲得俄羅斯管道天然氣而造成的缺口。

四大因素

奧緯咨詢具體羅列了以下四點支持大宗商品交易商去年利潤增長的因素：

①商品價格劇烈波動：2022年的大宗商品市場超出了“波動”一詞的正常使用范圍。在每一次價格波動中，交易商都有機會在顛簸的行情波動中賺錢。

②貿易流向變化：航運模式已經發生了轉變，特別是在能源行業。一些貿易商能夠應對這些變化，重新進行貨物定向，并找到新的來源和差異化的渠道。

③穩定的需求增長和短期市場：新冠疫情后的經濟復蘇，確保了對大宗商品和能源的需求在去年全年保持高位。整體需求的上升加之供應仍然緊張，推高了價格和波動性。

④抵押品和現金需求顯著增加：2022年對現金抵押品的需求顯著上升，導致一些交易商因缺乏流動性而放棄價內頭寸。而一些交易商則利用了這種資產負債表的壓力并重新評估形勢，推動了資本高效回報。

奧緯咨詢表示，上述因素的存在使得2022年對每個從事商品貿易的交易商來說，都是關鍵的一年。而那些此前已花費多年時間發展自身的投資組合、具有商業靈活性和專業知識的公司，在應對這種市場動蕩并保持大宗商品順暢流通方面，正處于有利地位。

奧緯咨詢在報告還指出，去年獨立交易商的毛利潤水平遠超該行業的其他公司。

奧緯咨詢還首度單獨羅列出了對沖基金的相關數據。

奧緯咨詢全球大宗商品交易和風險業務主管ErnstFrankl表示，“對沖基金在2010-2011年(上一輪商品熱潮)之后，或多或少地離開了大宗商品市場，但在過去兩到三年里，他們真正建立起了重返市場的能力，而且相當成功。”

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