國(guó)內(nèi)最賺錢的風(fēng)電企業(yè)狠狠地踩了一腳剎車。
6月8日，明陽(yáng)智慧能源集團(tuán)股份公司（下稱，明陽(yáng)智能公告稱，其2022年年度權(quán)益分配實(shí)施方案是以總股本227198.37萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.04元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利6.91億元，占同期歸母凈利潤(rùn)的比例為20%，不送紅股，不進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本。本次權(quán)益分派股權(quán)登記日為6月13日，除權(quán)除息日為6月14日。
這似乎對(duì)于其低迷的股價(jià)起了一些提振作用。當(dāng)日，明陽(yáng)智能股價(jià)開(kāi)盤就快速拉升，不過(guò)盤中呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。截至收盤，其股價(jià)為16.77元，微漲0.48%，總市值381億元。
但部分投資者顯然并不買賬。一個(gè)廣東的投資者在股吧里留言道：“不看了，越看心越疼，33的本，還滿倉(cāng)，等死那天看能不能回本。”一個(gè)浙江的投資者表示，“看起來(lái)跌得很厲害，拉長(zhǎng)一看，剛剛腰斬。10元估計(jì)還得破一下，畢竟幾塊錢漲起來(lái)的。”
也難怪部分投資者悲觀。公允地說(shuō)，明陽(yáng)智能自去年7月15日摸高35.98元后，股價(jià)便調(diào)頭向下，均線呈現(xiàn)典型的空頭排列，近期呈現(xiàn)加速下跌的態(tài)勢(shì)。6月7日，明陽(yáng)智能的股價(jià)最低跌至16.64元，股價(jià)已經(jīng)腰斬。
更為不妙的是，這家風(fēng)電巨頭的業(yè)績(jī)也突然變臉。明陽(yáng)智能的財(cái)報(bào)顯示，今年一季度其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.20億元，同比大跌61.84%；凈利潤(rùn)虧損2.26億元，同比暴跌116.07%。細(xì)心的投資者或許會(huì)發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上在去年四季度明陽(yáng)智能已經(jīng)出現(xiàn)虧損。這也是自其上市以來(lái)的首次虧損。
要知道，2022年和2021年，明陽(yáng)智能凈利潤(rùn)分別為34.55億元、31.58億元。也因此，其被稱為最能賺錢的風(fēng)電企業(yè)。
01
本能的疑問(wèn)是，為何年年大把賺錢的明陽(yáng)智能突然虧損呢？
明陽(yáng)智能在一季度財(cái)報(bào)中解釋為，本期風(fēng)機(jī)銷售數(shù)量減少，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入減少，又進(jìn)一步導(dǎo)致歸屬凈利潤(rùn)虧損。
但今年風(fēng)電行業(yè)真的“淡季不淡”。據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年1至3 月，國(guó)內(nèi)風(fēng)電累計(jì)新增裝機(jī)達(dá)10.40GW，同比增長(zhǎng)31.6%。其中，3月新增裝機(jī)量達(dá)到 4.56GW，同比增長(zhǎng) 10.14%。今年一季度，海上風(fēng)電新增裝機(jī)51萬(wàn)千瓦，遠(yuǎn)大于去年36萬(wàn)千瓦的規(guī)模。
明陽(yáng)智能的數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，其累計(jì)在手風(fēng)機(jī)訂單規(guī)模32.25GW，較 2022年底新增1.83GW。2019至2022 年，新增訂單分別為 11.1GW、4.3GW、11.2GW、18.7GW，2019年至2022年銷售分別為2.44GW、5.66GW、6.03GW、7.31GW，在手訂單分別為15.75GW、13.88GW、19.07GW、30.42GW。
從數(shù)字上簡(jiǎn)單分析，明陽(yáng)智能的訂單量要遠(yuǎn)高于其銷售量。那么，問(wèn)題來(lái)了，在訂單充足的情況下，明陽(yáng)智能為何會(huì)連續(xù)兩個(gè)季度虧損？
近期相關(guān)媒體報(bào)道稱，部分投資人對(duì)明陽(yáng)智能的訂單有效性產(chǎn)生疑問(wèn)。重點(diǎn)是：前一年訂單對(duì)應(yīng)的下一年出貨量，會(huì)有一個(gè)大幅的折減，而同行業(yè)金風(fēng)科技出貨量雖有波動(dòng)，但卻不存在明陽(yáng)智能這樣大幅、長(zhǎng)期的折減。當(dāng)前，幾家風(fēng)電企業(yè)表示出貨周期是1—1.5年，若把明陽(yáng)智能當(dāng)年的出貨量和倒推2年的訂單進(jìn)行對(duì)比，可發(fā)現(xiàn)有很大缺口。
目前，這個(gè)疑問(wèn)尚未得到明陽(yáng)智能的官方回應(yīng)。
公開(kāi)資料顯示，明陽(yáng)智能成立于2006年，前身為廣東明陽(yáng)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司。2009年9月17日，明陽(yáng)風(fēng)電更名為廣東明陽(yáng)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司。2017年3月，整體變更設(shè)立為股份有限公司。2019年1月23日上市，每股發(fā)行價(jià)4.75元。
2020年，明陽(yáng)智能MySE8.3-180機(jī)組半直驅(qū)傳動(dòng)系統(tǒng)和MySE11-99A1機(jī)組葉片還分別入選了“全球最佳傳動(dòng)系統(tǒng)”和“全球最佳葉片”，是中國(guó)唯一一家同時(shí)獲得這兩項(xiàng)榮譽(yù)的整機(jī)企業(yè)。在“全球最佳海上風(fēng)電機(jī)組”“全球最佳傳動(dòng)系統(tǒng)”“全球最佳葉片”三項(xiàng)榜單中，公司均位列亞洲第一。
目前，明陽(yáng)智能主要產(chǎn)品包括風(fēng)電機(jī)組制造、風(fēng)電運(yùn)營(yíng)及風(fēng)機(jī)運(yùn)維、光伏高效電池片及組件等，公司由張傳衛(wèi)家族實(shí)際控制。上市后，其業(yè)績(jī)持續(xù)保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。
但諷刺的是，明陽(yáng)智能的部分股東和高管似乎無(wú)心戀戰(zhàn)。
自2020年開(kāi)始，明陽(yáng)智能多位股東就開(kāi)始有計(jì)劃地減持。明陽(yáng)智能的2021年報(bào)顯示，12名高管隊(duì)伍中，有9名去年減持了公司股票，這其中包括公司全部的6名副總裁以及公司董秘劉建軍，9人減持?jǐn)?shù)量從4.97萬(wàn)股到29.48萬(wàn)股不等。董事隊(duì)伍中，王金發(fā)減持了29.48萬(wàn)股公司股票。
十大股東中，2021年，曾是第一大股東靖安洪大累計(jì)減持了約1.1億股，年末持股比例已下降到4.08%。曾是第二大股東的蕙富凱樂(lè)累計(jì)減持了約2658萬(wàn)股，年末持股比例下降至2.15%。此外，另一大機(jī)構(gòu)股東廣東恒闊減持了約3173萬(wàn)股，年末持股比例下降至2.02%。
請(qǐng)注意，除了上述3家外，十大股東剩余的7大股東中有6家為張傳衛(wèi)家族控制下的機(jī)構(gòu)，另有1家北上資金構(gòu)成的陸股通。
換言之，除了張傳衛(wèi)家族以及北上資金，其余機(jī)構(gòu)股東2021年一直在減持。
02
進(jìn)入2022年，公司重要股東的減持動(dòng)作并未停止——靖安洪大、蕙富凱樂(lè)、共青城聯(lián)蘊(yùn)、Lucky Prosperity、Eternity Peace、張啟應(yīng)等都相繼提出了減持套現(xiàn)計(jì)劃。
最近的一筆減持是，在今年3月1日-3月29日，明陽(yáng)智能副董事長(zhǎng)、非獨(dú)立董事沈忠民累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)9000萬(wàn)元。
這就難免不讓外界提出一個(gè)疑問(wèn)，股東、高管們究竟為何看不上業(yè)績(jī)一片大好的明陽(yáng)智能？
明陽(yáng)智能的財(cái)報(bào)顯示，2021年，其有息負(fù)債總額為70.49億元。其中短期借款為0.98億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為11.19億元、長(zhǎng)期借款為34.38億元、長(zhǎng)期應(yīng)付款為23.94億元。這些有息債務(wù)在2021年給公司帶來(lái)了2.55億元財(cái)務(wù)費(fèi)用。
然而，截至2023年一季度，明陽(yáng)智能短期借款為10.77億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為7.26億元，長(zhǎng)期借款為66.24億元，長(zhǎng)期應(yīng)付款為24.37億元。其有息負(fù)債總額已經(jīng)上升到108.64億元。
容易忽略的細(xì)節(jié)是，明陽(yáng)智能的存貨高企。2019年，明陽(yáng)智能的存貨為28.11億元，但到2020年就飆升至84.72億元。2021年和2022年，其存貨分別為96.64億元、80.24億元。截至2023年一季度，其存貨已經(jīng)高達(dá)101.4億元，是其一季度營(yíng)收的3.7倍。
眾所周知，存貨過(guò)高會(huì)占用大量資金，影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，且存貨不能及時(shí)變現(xiàn)會(huì)影響企業(yè)的償債能力。存貨過(guò)高不能有效改善會(huì)造成企業(yè)銷售困局，從而導(dǎo)致一家公司經(jīng)營(yíng)陷入惡性循環(huán)。
那么，明陽(yáng)智能長(zhǎng)期存貨過(guò)高，會(huì)陷入這種惡性循環(huán)嗎？
此外，明陽(yáng)智能還存在因擔(dān)保產(chǎn)生的大量隱形債務(wù)。2021年末，其及子公司已簽訂的擔(dān)保合同總額為81.34億元；同時(shí)，公司直接或間接為資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%的被擔(dān)保對(duì)象提供債務(wù)擔(dān)保金額為53.73億元。
最新的數(shù)據(jù)是，截至2022年12月29日，明陽(yáng)智能及其控股子公司已簽訂對(duì)外擔(dān)保合同總額為約102.65億元。上市公司及其控股子公司對(duì)外擔(dān)保主債務(wù)余額為約40.1億元，占公司2021年度經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司的凈資產(chǎn)的21.8%。
這些因素的疊加，也給明陽(yáng)智能“打造全球知名的千億級(jí)新能源產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”蒙上了一層陰影。很快，就要到半年報(bào)了，那時(shí)明陽(yáng)智能會(huì)交出一份什么樣的成績(jī)單呢？
暖東云轉(zhuǎn)載其他網(wǎng)站內(nèi)容，處于傳遞更多信息而非盈利目的，同時(shí)并不代表、贊成其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述，內(nèi)容僅供參考。
版權(quán)歸原作者所有，若有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系我們刪除。