上周開始，煤價(jià)重回下行通道，終端在階段性采購(gòu)結(jié)束之后，觀望情緒再度升溫，采購(gòu)拉運(yùn)熱情有所消退，需求釋放明顯減少。但值得注意的是，鋼鐵、水泥等非電企業(yè)開工率均有回升，開始陸續(xù)入市采購(gòu)，導(dǎo)致市場(chǎng)貨盤量尚可，海運(yùn)費(fèi)維持弱穩(wěn)狀態(tài)。

目前，上下游緊密聯(lián)動(dòng)，長(zhǎng)江二港、需方接貨速度放緩，貨盤增多，環(huán)渤海港口連續(xù)一周降價(jià)，且降幅有所擴(kuò)大。產(chǎn)地方面，雖大集團(tuán)上周外購(gòu)價(jià)格調(diào)漲，但整體市場(chǎng)已經(jīng)下行，拋貨的增多，需求減少;下游剛需用戶對(duì)現(xiàn)有煤價(jià)一壓再壓，預(yù)計(jì)煤價(jià)將至本周末。

短期來看，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，民用電負(fù)荷回落;疊加工業(yè)用電尚未完全發(fā)力，煤炭市場(chǎng)將出現(xiàn)不溫不火現(xiàn)象。正值春季用煤淡季，電廠依靠高庫(kù)存和充足的長(zhǎng)協(xié)做保障，對(duì)現(xiàn)貨拉運(yùn)保持剛需采購(gòu)，促使環(huán)渤海港口煤價(jià)在合理范圍內(nèi)震蕩運(yùn)行。遠(yuǎn)期來看，隨著基建項(xiàng)目及工業(yè)企業(yè)開工率的提升，下游采購(gòu)需求正在緩慢釋放，水泥行業(yè)即將全面復(fù)工，后期還要看水泥的需求否出現(xiàn)大幅新增。煤礦事故發(fā)生后，主產(chǎn)區(qū)有安檢力度加強(qiáng)趨勢(shì)，產(chǎn)量下降不明顯。一旦進(jìn)入四月份，電煤消費(fèi)瀕臨消費(fèi)淡季將到來，大江南北氣溫明顯回升，電廠展開機(jī)組檢修，需求可能會(huì)出現(xiàn)階段性見頂回落，即使有非電采購(gòu)，但也很難扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)供大于求的格局。但市場(chǎng)也有利好消息，二月份，制造業(yè)PMI 52.6%超出市場(chǎng)預(yù)期，景氣度繼續(xù)回升，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張明顯。制造業(yè)PMI分項(xiàng)環(huán)比全面上行并基本回升至榮枯線以上，其中，生產(chǎn)量、新出口訂單、積壓訂單和進(jìn)口漲幅較上月上行，顯示了制造業(yè)總需求開始回升。綜合分析，疫情擾動(dòng)大幅消退及政策持續(xù)發(fā)力背景下，經(jīng)濟(jì)修復(fù)已有體現(xiàn);疊加建筑業(yè)繼續(xù)高景氣托底經(jīng)濟(jì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平繼續(xù)回升可期，帶動(dòng)對(duì)工業(yè)用電負(fù)荷的拉升。

正值重要會(huì)議召開之際，產(chǎn)地安檢力度加大，對(duì)整體市場(chǎng)情緒有一定提振，市場(chǎng)煤價(jià)格不會(huì)大降。雖然臨近淡季，但重點(diǎn)電廠和沿海電廠日耗高位運(yùn)行，庫(kù)存加快消耗，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注電廠日耗變化，以及非電行業(yè)采購(gòu)情況。預(yù)計(jì)三、四月份，環(huán)渤海港口煤價(jià)保持在1050元/噸，漲跌幅度100元/噸上下震蕩運(yùn)行。

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