2008年該公司實現營業收入75，262.29萬元，同比增長13.87%；實現營業利潤9，197.13萬元，同比下降6.18%；實現歸屬于母公司的凈利潤7465.80萬元，同比增加30.89%。基本每股收益0.77元，按期末股本攤薄每股收益為0.67元。利潤分配方案為：每10股派現金股利2元。 在收入增長僅13.87%、營業利潤同比下降6.18%的情況下，凈利卻大幅增長30%以上。主要原因是公司國產設備抵免所得稅及所得稅率由07年的33%降低到2008年的15%。其中國產設備抵稅961萬元，上述兩項原因造成所得稅同比減少2537萬元，占凈利潤的34%。 　　收入結構中，余熱鍋爐及配套產品占比97%，同比增長12.56%；核電吊籃產品占比1%，同比增長32.66%。核電產品比例很小，尚未出現爆發增長，對公司業績影響不大。 　　08年公司毛利率與07年基本持平，主要是公司采用“以銷定產”的生產銷售模式，在簽訂合同或獲取訂單后，才根據生產進度安排原材料采購，同時，08年鋼材價格先漲后跌，因此鋼材價格在08年對公司利潤影響較小。營業利潤下降主要是由于費用增長過快，管理費用同比增長58.99%，財務費用同比增長122.74%，費用增長掩蓋了收入增長。 　　鍋爐作為節能環保設備，核電作為新型清潔能源，受到國家政策的支持。在當前經濟減速背景下，這兩類業務依然有可能保持較快增長。若核電產品有突破，業績可能超預期。我們預計09、10年業績分別為0.85元，1.11元，給予09年25倍市盈率，合理價格為21元，維持中性評級。